20150610 怪老子理財 債券型基金真的可以取代定存嗎 http://www.masterhsiao.com.tw/CatBonds/AlternativeCd/AlternativeCd.php
20150610 怪老子理財 債券型基金真的可以取代定存嗎
在《債券型基金的關鍵角色》這篇文章中，主要重點是“用債券型基金取代定存”可以大幅提升整體資產的報酬率。有人對於這樣的看法無法認同，甚至於批評有誤導之嫌。然而，投資者如果將這兩種投資商品徹底了解，應該就會同意我的說法。
沒錯，投資定存並沒有人虧損過，可是投資債券型基金卻讓許多人賠不少錢，尤其在2008年的金融海嘯那時候，高收益債券型基金跌幅幾乎超過三成。我所說的債券型基金是有條件的，必須信用等級夠好，以及不可波段操作。高收益債券型基金的債信不好，當然不符合條件。另外，債券型基金適合長期持有，如果用波段操作方式，買高賣低就有機會虧損。
債券及定存兩者雖然是不一樣的投資標的，但本質上是一樣的，都是靠利息的固定收益商品。不同的是，債券型基金的淨值會隨著市場利率而波動，而定存並沒有淨值波動問題，所以一定不會虧損。債券因為承受風險所以會獲得風險溢酬，而定存沒有波動，投資報酬率當然就低。
投資定存就是把錢借給銀行，以固定或機動利率計息。持有公債就是借錢給政府，就是借錢給發行公司，和定存一樣都是借錢出去。兩者唯一不同點，就是債券不可以解約，當持有者有資金需求時，允許在市場上買賣。債券就是因為允許買賣，才會造成價格的波動，只是波動是暫時性的，因為最終本金及利息都會回收，價格自然回升。只要長期持有，報酬率是可保證的。
想想看，投資定存不曾虧損過，那麼投資債券會虧損嗎？除非債券發行公司繳不起利息或本金無法償還，才會造成虧損，否則本息最後都可拿回，那裏有虧損部位！所以，只要債信等級在一定程度以上的公司債或政府公債，虧損風險就可以減到相當低。
嗯，看起來還蠻有道理的。可是債券價格會隨著殖利率上下波動。萬一投資之後，殖利率剛好上揚，債券的價格就會跌下來，這樣不就虧損了嗎？沒錯，債券價格是會受到利率波動影響，但這只是暫時性的回檔，而且幅度有限，只要持續持有，債券價格就會慢慢回來。債券跟股票一樣，價格會隨著市場利率而變動，債券價格下跌雖然會造成短期套牢，但是在一定時間過後一定會解套，等到債券到期時本金及利息都會落袋，到時一定不會虧損。參考《利率風險你懂了嗎？》
債券可以取代定存必須具備下列兩項條件，就是債信等級要夠好，以及必須以閒置資金投入才行。債信等級高才能保證不被倒帳，使用閒置資金才能保證解套。其實債券就是因為會有波動風險，所以才會有較高的風險溢酬，投資報酬率才會高於定存。
散戶因為不容易買賣國內的債券，加上目前國內殖利率過低，債券投資幾乎都是透過境外債券型基金，才有較高的投報率。實務上，持有全球投資等級的債券型基金或ETF，利用閒置資金投入，就可以取代定存部位，獲取更高的報酬。所以，一定不可以用高收益債券型基金，因為這些債券的債信都不是很好，若因為違約所造成虧損，是無法用時間來解套的。
因為債券型基金持有債券非常多檔，即便有某些債券違約狀況，對於淨值的影響相當有限，所以債券型基金可以解決信用風險過於集中的問題，資產規模自然會將信用風險分散掉。這就好似銀行專門貸款給企業用戶，某種程度也會遇到違約狀況，但是只要企業用戶數量夠大，違約率就可以控制在一定範圍內，有效降低信用風險造成的衝擊。
用債券型基金取代定存觀念很簡單，只要不被倒帳，把錢借給債券的發行者，本金及利息都可以回收，怎有虧損的道理。所以債信等級一定要夠好，再利用基金大量持有債券，分散信用風險，只要基金所持有的每一檔債券都獲利，債券型基金沒有不能取代定存的道理。
留言列表
